FLASH INFOS
CLARESCO Finance
02/07/2025 #413
Sommaire
Performances de la Gamme Claresco
Performances
Présentation des performances actuelles de la gamme de fonds Claresco Finance, avec données mises à jour au 02 Juillet 2025.
​Les performances passées ne préjugent pas de performances futures
Performances calculées VL du 01 juillet 2025
Marchés Financiers
Aperçu des tendances et performances récentes des principaux marchés financiers mondiaux et leurs impacts sur les investissements.
Analyse complète section Tableau de bord des marchés financiers Cliquez ici
02 07 2025 en séance
Claresco Allocation Flexible
Semaine du 25/06/202 au 02/07/2025
CLARESCO ALLOCATION FLEXIBLE Performance 5 ans : +63%
(les performances passées ne préjugent en rien de performances futures)
Fin de rédaction 02 juillet 2025 17h
🌍 L’économie mondiale trouve un point d’équilibre
Chronique macro-économique – Semaine du 2 juillet 2025
Alors que les marchés s’enfoncent doucement dans la période estivale, l’environnement économique global gagne en lisibilité. Le recul de l’inflation, la stabilisation des taux et l’apaisement relatif des tensions géopolitiques offrent un climat plus favorable aux actifs risqués. Sans euphorie, mais avec davantage de visibilité.
🇪🇺 Zone euro : des signaux enfin mieux orientés
L’Europe continue de naviguer entre reprise fragile et stabilisation. En juin, l’indice PMI composite ressort à 50,2, confirmant une lente sortie de stagnation. L’Allemagne montre des signes de redressement industriel, tandis que la consommation française soutient l’activité intérieure.
L’autre bonne nouvelle vient de l’inflation, tombée à 2,0 % sur un an en juin selon l’estimation flash d’Eurostat. La cible de la BCE est atteinte, du moins temporairement. Cela contribue à détendre les taux souverains, avec une OAT 10 ans française revenue à 3,32 %.
La BCE, après une première baisse de taux en juin (taux de dépôt à 2,00 %), a choisi de temporiser. Les prochains ajustements dépendront clairement des données macro à venir. Une nouvelle baisse reste envisageable d’ici la rentrée, mais rien n’est acté.
🛢️ Énergie : calme apparent sur le pétrole
Les tensions du printemps entre l’Iran et Israël ont laissé place à une phase d’accalmie. Le marché pétrolier en a profité pour se détendre : le Brent évolue autour de 67,7 dollars le baril. Cette stabilisation offre un soulagement bienvenu aux économies européennes, très dépendantes des importations d’énergie.
Les cours restent toutefois sensibles à tout signal émanant de l’OPEP+, dont la prochaine réunion pourrait rouvrir le débat sur les quotas de production. Mais pour l’instant, le marché semble bien ancré autour de ses niveaux d’équilibre.
🏦 Banques centrales : la pause avant décision
La BCE et la Fed ont désormais deux approches similaires : prudence, observation, et ajustements conditionnés aux chiffres. À Francfort, le message est clair : la trajectoire des taux dépendra du rythme de désinflation et de l’évolution de l’activité. À Washington, les chiffres solides de l’économie incitent la Réserve fédérale à temporiser. Le scénario d’une première baisse de taux en novembre gagne en probabilité, mais rien n’exclut un décalage si l’inflation cœur reste élevée.
🇺🇸 États-Unis : une dynamique qui se prolonge
L’économie américaine continue de surprendre par sa résilience. Certes, le PIB a reculé de -0,5 % au premier trimestre, en rythme annualisé. Mais ce repli technique semble déjà digéré : les estimations pour le T2 tablent sur une croissance de +2,5 %, selon le modèle GDPNow de la Fed d’Atlanta.
L’emploi reste solide, avec un taux de chômage autour de 4,2 %, et l’investissement public, en particulier dans les infrastructures et la transition énergétique, continue de jouer un rôle moteur.
Un environnement plus lisible, sans excès d’optimisme
Le climat économique de début juillet présente une combinaison rarement observée ces dernières années :
  • une inflation globalement sous contrôle,
  • une croissance qui tient bon,
  • des banques centrales plus prévisibles,
  • et des marchés qui évoluent sans excès de nervosité.
Bien sûr, les risques restent présents : incertitudes politiques aux États-Unis, fragilités en Chine, instabilité toujours latente au Proche-Orient. Mais à ce stade, les signaux dominants sont constructifs.
Sur Claresco Allocation Flexible, nous n’avons pas significativement modifié le portefeuille ces derniers jours.
Claresco Allocation Flexible au 02/07/2025
Claresco USA
Semaine du 25/06/202 au 02/07/2025

CLARESCO USA
Performance 5 ans : +90%
(les performances passées ne préjugent en rien de performances futures)
Source Claresco Fin de rédaction 02 JUILLET 2025 18h
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Retrouvez la dernière Interview de Stéphane Camy Directeur de la Gestion US gérant des Fonds Claresco USA & Claresco Innovation
Zoom Invest 3 juin 2024
Interview H24 Stéphane CAMY
(publication du 20 juin)

www.h24finance.com

Claresco USA, un fonds US atypique

H24 a échangé avec Stéphane Camy, gérant US et Innovation chez Claresco Finance.

🇺🇸 Marchés US – Semaine du 26 juin au 2 juillet 2025
Les marchés américains ont terminé le premier semestre 2025 sur une note solide, malgré un environnement macroéconomique en ralentissement et une actualité géopolitique toujours sous tension. Le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq ont tous enregistré des gains supérieurs à 2 % sur la semaine, soutenus par la perspective d’un assouplissement monétaire à l’automne et par une rotation sectorielle favorable aux grandes valeurs de croissance. Le ton des marchés est resté étonnamment constructif, même face à des indicateurs économiques moins dynamiques que prévu.
Les chiffres de l’emploi ont en effet surpris à la baisse. Le rapport ADP sur l’emploi privé a fait état d’une perte nette de 33 000 postes en juin, alors que le consensus attendait une création modeste. Dans le même temps, les ventes au détail ont reculé de 0,9 % et la production industrielle peine à redémarrer. Ces données nourrissent l’idée d’un essoufflement progressif du cycle économique américain. La Fed en prend acte : bien que les taux soient restés inchangés à 4,25–4,50 %, les marchés intègrent désormais l’hypothèse crédible de deux baisses d’ici la fin de l’année, probablement à partir de septembre. Plusieurs membres du FOMC ont laissé entendre qu’une inflexion était possible si les tensions désinflationnistes s’accentuaient.
Sur le plan budgétaire, le Sénat américain a adopté cette semaine un budget fédéral d’un montant de 1 900 milliards de dollars, après plusieurs semaines de blocage entre démocrates modérés et républicains. Ce compromis, bien que tardif, éloigne le risque de paralysie institutionnelle à court terme. Il prévoit des crédits massifs pour l’infrastructure énergétique, les semi-conducteurs, la défense et la cybersécurité. Cette adoption envoie un signal clair aux marchés : malgré le ralentissement, les États-Unis conservent une capacité budgétaire importante pour soutenir l’investissement et la compétitivité. C’est aussi un point de soutien indirect pour les indices boursiers, dans un contexte de croissance modérée.
En politique étrangère, le raid ciblé de l’armée américaine sur des infrastructures iraniennes a brièvement fait grimper les prix du pétrole, avant qu’un cessez-le-feu ne vienne calmer les tensions. Le Brent, qui avait franchi les 77 dollars dans les premières heures, est revenu autour de 67,7 dollars. Le marché semble considérer que les risques géopolitiques sont désormais suffisamment intégrés, à court terme du moins.
Côté devises, le dollar poursuit sa décrue et signe l’un de ses pires semestres depuis les années 70, pénalisé par les anticipations de baisse des taux et par les incertitudes politiques internes. Cette faiblesse profite à l’or, qui reste bien orienté, mais aussi aux métaux industriels, dont le cuivre, tiré par les prévisions de relance budgétaire et d’investissements publics.
Au final, les signaux restent mixtes, mais laissent place à un scénario de transition plutôt que de rupture. Le marché du travail se tasse, la consommation ralentit, mais la politique budgétaire prend le relais. La Fed reste prudente, mais ouverte à une inflexion. Les marchés, eux, s’installent dans cette perspective et misent sur un atterrissage en douceur. Dans ce contexte, les portefeuilles diversifiés restent adaptés, avec une exposition progressive aux actions américaines et une dose de prudence à maintenir face à des risques qui, bien que maîtrisés pour l’instant, demeurent sous-jacents.
CLARESCO USA
Répartition sectorielle au 07 JUILLET
Répartition au 02 JUILLET
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TABLEAU DE BORD FINANCIER
Analyse complète des marchés financiers au 02 JUILLET 2025
Indices de Volatilité
16.73
VIX Index
17.67
VSTOXX
282,82
Itraxx Xover EU
La volatilité diminue fortement sur les marchés américains et européens, indiquant un retour de la confiance des investisseurs.
Indices Actions Internationaux
Le DAX 30 affiche la meilleure performance depuis le début de l'année avec +20,1%, suivi par l'Eurostoxx 50 à +8,3%. Les indices américains S&P 500 et Nasdaq progressent de 5,5%.
Performance des Indices Européens
1
2
3
4
1
CAC 40
Performance YTD: +3,9%
2
DAX 30
Performance YTD: +20,1%
3
FTSE 100
Performance YTD: +7,2%
4
IBEX 35
Performance YTD: +20,7%
Les marchés espagnol et allemand dominent avec des performances supérieures à 20% depuis le début de l'année.
Indices Américains
Performances sur 1 mois
  • S&P 500: +5,0%
  • Dow Jones: +4,3%
  • Nasdaq: +6,6%
Le Nasdaq surperforme avec une hausse de 6,6% sur le dernier mois, porté par le secteur technologique.
Indices Asiatiques
1
2
3
1
Nikkei 225 (Japon)
Cours: 40487,39 | YTD: +1,5%
2
Hang Seng (Hong Kong)
Cours: 24072,28 | YTD: +20,0%
3
Shanghai SE (Chine)
Cours: 3444,43 | YTD: +2,8%
Le Hang Seng affiche la meilleure performance asiatique avec +20% depuis le début de l'année.
Marchés Émergents
MSCI Emerging Markets
Cours: 1222,78
Performance YTD: +13,7%
Performance 1 an: +12,6%
Indices Nationaux
  • BSE Sensex (Inde): +7,0% YTD
  • Bovespa (Brésil): +15,4% YTD
  • RTS Index (Russie): 0,0% YTD
Les marchés émergents surperforment les marchés développés avec une hausse de 13,7% depuis janvier.
Secteurs Leaders - Stoxx 600
30.1%
Banks
Performance sur 6 mois
18.0%
Utilities
Performance sur 6 mois
15.8%
Construction
Performance sur 6 mois
14.7%
Industrial G&S
Performance sur 6 mois
Le secteur bancaire domine avec une performance de 30,1% sur 6 mois.
Secteurs en Difficulté - Stoxx 600
Les ressources de base, la santé et l'automobile sont les secteurs les plus en difficulté depuis le début de l'année.
Secteurs S&P 500
Meilleurs Secteurs
  • Information Tech: +8,1% YTD
  • Telecom Services: +11,1% YTD
  • Industrials: +12,7% YTD
Secteurs en Retrait
  • Health Care: -1,1% YTD
  • Consumer Discretionary: -3,9% YTD
  • Energy: +0,8% YTD
Le secteur des télécommunications américain surperforme avec +11,1% depuis le début de l'année.
Styles d'Investissement - Europe
16.5%
Value
Performance YTD
3.8%
Growth
Performance YTD
17.1%
17.1%
Cyclicals
Performance YTD
3.7%
Defensives
Performance YTD
Les stratégies Value et Cycliques surperforment largement les stratégies Growth et Défensives en 2025.
Taux d'Intérêt
Les taux américains restent plus élevés que les taux européens, avec un écart significatif sur le 10 ans entre les États-Unis (4,23%) et l'Allemagne (2,61%).
Évolution des Taux Courts
1.93%
Ester
Variation 6 mois: -0,99
1.94%
Euribor 3 mois
Variation 6 mois: -0,74
3.72%
US 2 ans
Variation 6 mois: -0,61
Les taux courts poursuivent leur baisse avec une diminution significative sur les 6 derniers mois.
Taux Souverains 10 ans
Taux actuels
  • US: 4,23%
  • UK: 4,49%
  • Italie: 3,48%
  • France: 3,28%
  • Allemagne: 2,61%
  • Japon: 1,43%
Le Royaume-Uni affiche les taux souverains les plus élevés parmi les grandes économies à 4,49%.
Crédit Corporate
1
2
3
4
1
Investment Grade EUR
Taux: 3,10% | Variation YTD: -0,09
2
High Yield EUR
Taux: 5,54% | Variation YTD: -0,16
3
Itraxx Main EU
Niveau: 54,52 | Variation YTD: -3,13
4
Itraxx Xover EU
Niveau: 282,47 | Variation YTD: -30,96
Les spreads de crédit se resserrent, indiquant une amélioration de la perception du risque sur le marché obligataire.
Matières Premières - Métaux
Or
3307,70 | +25,2% YTD
Cuivre
503,00 | +24,9% YTD
Métaux Précieux
Indice: 798,00 | +24,1% YTD
Les métaux précieux et industriels affichent des performances exceptionnelles en 2025, l'or progressant de 25,2%.
Matières Premières - Énergie
Pétrole Brent
Cours: 67,61$
Performance YTD: -9,4%
Performance 1 an: -21,8%
Gaz Naturel
Cours: 3,46$
Performance YTD: -4,9%
Performance 1 an: +32,9%
Le pétrole poursuit sa baisse tandis que le gaz naturel affiche une forte hausse sur un an.
Matières Premières Agricoles
19.6%
Indice Agriculture
Performance YTD
-4.1%
Blé
Performance YTD
-19.6%
Sucre
Performance YTD
L'indice agricole progresse fortement malgré la baisse du blé et l'effondrement du sucre qui perd près de 20% depuis janvier.
Devises - Euro
L'euro s'apprécie fortement face au dollar avec une hausse de 13,8% depuis le début de l'année.
Devises - Dollar
USD/JPY
Cours: 144,03 | Variation YTD: -8,4%
USD/CNY
Cours: 7,16 | Variation YTD: -1,9%
Le dollar s'affaiblit face au yen japonais avec une baisse de 8,4% depuis le début de l'année.
Performances Historiques - Indices
Le DAX allemand maintient sa dynamique positive avec des performances supérieures à 18% pour la troisième année consécutive.
Reporting Fonds Mensuel MAI 2025
Par Alain du Brusle
Gérant Actions
Gérant des Fonds Claresco Avenir - PME - Europe
Fin de rédaction le 10 JUIN 2025
Perspectives
Alors que les indicateurs macro-économiques américains se sont avérés pour l’instant assez résilients, les prochains mois pourraient être plus compliqués en termes d’inflation et de ralentissement potentiel de l’activité, sachant qu’un certain nombre de projets sont suspendus dans l’attente d’une meilleure visibilité. Nous pensons que le scénario d’une récession s’éloigne mais le risque d’un ralentissement provoqué par un maintien des incertitudes demeure.
En Europe, les marchés actions ont des multiples de valorisation moins élevés et devraient être soutenus par les perspectives de relance en Allemagne, le besoin de renforcer les investissements européens dans la défense et la possibilité d’un cessez le feu en Ukraine, le tout dans un contexte d’inflation mieux maitrisé qu’aux Etats-Unis et avec une probabilité accrue de nouvelles baisses de taux de la BCE.
Rapport Mensuel Avril 2025 des Marchés -
by Claresco Finance
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Avertissement
Caractère informatif du document
Le présent document a un caractère purement informatif. Il ne saurait constituer un conseil en investissement ni une quelconque recommandation personnalisée. Il a été réalisé sur la base de données financières et/ou conjoncturelles valables à un instant donné et émanant de sources extérieures dont Claresco Finance ne saurait garantir la parfaite exactitude.
Responsabilité de Claresco Finance
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Risques d'investissement / Sources
Claresco Finance attire l'attention des investisseurs sur le fait que tout investissement comporte des risques, notamment, des risques de perte en capital. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures et la valeur des investissements peut varier à la hausse comme à la baisse, selon l'évolution des marchés. Sources: Claresco Finance,Bloomberg, JPM, MandarineGestion
Claresco Finance
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CLARESCO Finance. Société Anonyme au Capital de 2 039 484 € - RCS PARIS 420 307 167. Société de gestion de portefeuille - agrément AMF GP- 98042 du 16/10/1998